本月国际原油走势

1月份原油价格连创新高，原油WTI从月初的75.21美金上涨到86.61美金，涨幅达15.16%，布伦特原油从月初的77.78美金上涨到88.17美金，涨幅在13.36%。主因地缘政治紧张、石油输出国组织及其盟友(OPEC+)增产困难，以及美国库存持续走低等原因，导致供应紧张预期持续升温，供应端利好是支撑油价上行的主要推手。宏观层面来看，疫情背景下，全球通胀水平持续高涨。同时，美联储货币正常化进程也进一步提上日程，月末美联储的表态越来越鹰派，今年加息的力度可能会超预期，伴随股市下跌，美元走强，油价估值重塑，未来将对高油价形成压制。供应端来看，首先，OPEC+渐进式增产政策令市场供应一直处于紧平衡状态，尤其是内部一些成员国实际增产困难，导致OPEC+增产一直不及预期。目前OPEC+政策并没有朝更积极的方向发展，近期需关注最近一次部长级会议动态。另外，1月份产油国地缘政局动荡，供应中断风险加剧，市场风险偏好原因导致油价持续拉高。前有哈萨克斯坦政局动荡和利比亚港口封锁导致产量下滑，后有俄罗斯和乌克兰冲突升级。原油供应端的风险此起彼伏，供应风险对油价形成直接利好。

本月国内能源市场

2022年1月能源板块上升的商品共14种，其中涨幅5%以上的商品共12种，涨幅前3的商品分别为动力煤、焦炭、MTBE。下降的商品共有2种，跌幅在5%以上的商品共1种，跌幅前2的产品分别为液化天然气、柴油。

（数据来源：生意社）

本月重点能源产品

1月动力煤月初均价822.5元/吨，月末均价1167.5元/吨，上涨41.95%。产地方面临近春节煤矿放假，但是管控力度不减，且因为冬奥会来临下游需求近期增加，煤矿上拉煤车辆增加；下游电厂方面因为近期气温较低，电厂消耗库存较前期高。且因为政策要求华北电厂冬奥会前增加煤炭可用天数，引发阶段性补库需求。港口销售情况较前期好。

1月液化天然气月初均价为4710元/吨左右，月末均价为3866.6元/吨左右，本月下跌17.91%。本月未见强冷空气提振，加之公共卫生事件影响，需求持续弱化，国内液市行情偏弱运行，价格呈震荡下行走势。元旦假期结束，物流所恢复，液厂出货氛围良好，液位降低，同时进口气供应减少，价格上调，提振国内液厂调涨氛围。第二周，由于前期检修液厂开工复产，市场供应量增多，但是河南等地公共卫生事件影响，部分终端用户开工受限，需求减少，液厂出货氛围转淡，价格一降再降，跌回至5千元下方。第三周，在成本及库存压力不大情况下，价格有所反弹，然而受需求跟进不足，雨雪天气影响物流，节前降价排库等多种因素所致，液价开启下行。临近春节，下游需求持续弱化，但成本存有支撑，液价跌幅放缓。

1月液化气月初均价为5090元/吨左右，月末均价为5540元/吨左右，本月上涨8.84%。市场本月可分为三个阶段来看，第一阶段是元旦假期后，民用气价格喜迎大涨，期间利好来源于国际原油的带动，元旦节后国际原油连续走高给液化气市场带来明显支撑，且1月CP价格虽有下跌但跌幅小于预期，也给国内市场带来一定提振。节后下游存一定补货需求，市场交投氛围较好，民用气调涨。第二阶段是在1月中旬，民用气震荡下跌，由于下游对高价接受能力有限，随着民用气价格上涨，下游心态谨慎，入市热情有明显的转淡，厂家出货受阻，价格迎来明显回落。第三阶段，民用气重回上涨路线，在国际原油推涨利好下，液化气市场出现反弹，价格再次走高，临近春节，下游节前有补货需求，市场交投氛围温和，厂家库存多处于可控状态，价格坚挺上行。

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